29日盤(pán)中，上證指數(shù)震蕩超過(guò)7%，近60只非ST股票收?qǐng)?bào)跌停，創(chuàng)下本輪行情以來(lái)最大單日跌幅。除順應(yīng)自身調(diào)整要求外，中國(guó)證券報(bào)記者注意到，近期并無(wú)大的利空出現(xiàn)，市場(chǎng)變化可能也與監(jiān)管部門(mén)將暫緩滬深300指數(shù)基金發(fā)行的傳聞?dòng)嘘P(guān)。不少基金紛紛表示，宏觀經(jīng)濟(jì)基本面向好的格局未變，未來(lái)股市呈現(xiàn)震蕩向上趨勢(shì)的概率更大。

　　大跌修正前期過(guò)快上漲

　　大成基金表示，市場(chǎng)在經(jīng)過(guò)一輪大幅上漲之后，本身存在調(diào)整要求，以對(duì)前期的過(guò)快上漲做出修正；而判斷未來(lái)市場(chǎng)走勢(shì)還是要通過(guò)基本面分析，從整體看，宏觀經(jīng)濟(jì)向好的格局沒(méi)有發(fā)生變化，下半年指數(shù)還將呈現(xiàn)震蕩向上趨勢(shì)。

　　招商基金也認(rèn)為，導(dǎo)致昨日市場(chǎng)大幅下跌的主要原因，是前期市場(chǎng)逼空上漲導(dǎo)致的累積獲利盤(pán)回吐壓力的集中釋放。此外，投資者對(duì)貨幣政策可能調(diào)整的擔(dān)憂、外圍市場(chǎng)開(kāi)始出現(xiàn)出調(diào)整跡象等因素也可能成為誘因。而市場(chǎng)下跌后各種利空傳言四起，也極大影響了市場(chǎng)信心。

　　國(guó)投瑞銀基金則分析認(rèn)為，昨日下跌主要是由以下幾個(gè)因素推動(dòng)的。其一，在經(jīng)過(guò)連續(xù)上漲后，A股總體估值已明顯上升，資金跟進(jìn)意愿不足；其次，在上半年信貸大量投放后，市場(chǎng)擔(dān)心下半年信貸增速將有所下降；其三，部分城市收緊了二套房信貸政策，影響了房地產(chǎn)業(yè)的銷售，也加強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)的負(fù)面看法；其四，期貨市場(chǎng)前期的快速上漲品種如銅、鋁等開(kāi)始回落，也影響了股市投資者的情緒。

　　基金不改樂(lè)觀預(yù)期

　　大成基金認(rèn)為，從資金面看，近期央行貨幣政策開(kāi)始微調(diào)，定向發(fā)行千億央票回收流動(dòng)性，但流動(dòng)性充裕的總體態(tài)勢(shì)不會(huì)改變。此外，雖然中國(guó)建筑上市、創(chuàng)業(yè)板啟動(dòng)對(duì)市場(chǎng)資金產(chǎn)生了一定的實(shí)際分流作用，但并沒(méi)有改變市場(chǎng)的運(yùn)行格局。

　　針對(duì)近期宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的特點(diǎn)，大成基金認(rèn)為，上半年我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況良好，為下半年的穩(wěn)定增長(zhǎng)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，預(yù)計(jì)三季度的GDP增長(zhǎng)率在9%左右，并且年底之前可能都會(huì)呈現(xiàn)高增長(zhǎng)、低通脹的局面。不僅補(bǔ)庫(kù)存化過(guò)程即將開(kāi)始，投資將繼續(xù)保持高增長(zhǎng)，出口也將停止下滑，匯率和利率會(huì)保持穩(wěn)定。低通脹則來(lái)自于兩個(gè)方面，一是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的絕對(duì)水平相對(duì)于潛在水平仍然很低；二是通脹滯后于貨幣水平可能達(dá)一年左右，雖然寬松的貨幣政策仍將維持，但年內(nèi)出現(xiàn)通貨膨脹的可能性不大。

　　對(duì)未來(lái)的行情，國(guó)投瑞銀基金認(rèn)為A股在大幅下跌后會(huì)有一個(gè)修復(fù)的過(guò)程。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的基本面雖然較好，房地產(chǎn)投資和出口正在復(fù)蘇，但市場(chǎng)已經(jīng)透支了這種預(yù)期。短期內(nèi)市場(chǎng)需要進(jìn)行盤(pán)整，并重新評(píng)估政策面小幅收緊后經(jīng)濟(jì)的走向，另外，海外市場(chǎng)的走向也值得關(guān)注。從中期看，市場(chǎng)上漲的趨勢(shì)還沒(méi)有改變。

　　博時(shí)基金則表示，長(zhǎng)期看，畢竟決定市場(chǎng)方向的是對(duì)企業(yè)未來(lái)盈利增長(zhǎng)的預(yù)期。2010年的盈利增長(zhǎng)可能會(huì)遠(yuǎn)超目前的預(yù)期。站在這個(gè)時(shí)點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)下滑和通貨緊縮已經(jīng)過(guò)去，下半年開(kāi)始名義GDP的增長(zhǎng)速度可能將顯著上升，這意味著企業(yè)收入增長(zhǎng)將提速，因此對(duì)市場(chǎng)未來(lái)的走勢(shì)繼續(xù)持樂(lè)觀態(tài)度。博時(shí)還表示，看好與內(nèi)需和財(cái)富積累相關(guān)的行業(yè)，如地產(chǎn)、商業(yè)、耐用消費(fèi)品行業(yè)景氣度將隨價(jià)格水平逐步回升；金融業(yè)特別是銀行業(yè)，也將成為良好的投資標(biāo)的。在未來(lái)通脹預(yù)期下，博時(shí)也看好資源類等供給受限行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

　　招商基金也認(rèn)為，后期市場(chǎng)仍將維持震蕩上行格局，股市并不存在大的下跌空間。招商基金將繼續(xù)堅(jiān)持長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資理念，繼續(xù)堅(jiān)持積極進(jìn)攻型策略，并將重點(diǎn)配置具有相對(duì)估值優(yōu)勢(shì)的大盤(pán)藍(lán)籌股。

　　與此同時(shí)，大成基金也提示了未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。一是隨著信貸規(guī)模的膨脹，資本充足率將是一個(gè)問(wèn)題，商業(yè)銀行有可能通過(guò)股權(quán)融資補(bǔ)充資本；二是連續(xù)貸款增長(zhǎng)帶來(lái)的流動(dòng)性會(huì)被實(shí)體經(jīng)濟(jì)所吸收，可能帶來(lái)資產(chǎn)價(jià)格持續(xù)膨脹，從而刺激通貨膨脹率高企；三是充裕的流動(dòng)性有可能造成資產(chǎn)泡沫，引發(fā)房?jī)r(jià)過(guò)快上漲，抑制中長(zhǎng)期發(fā)展空間。(易非)