60家基金公司旗下基金2009年2季報今日全部披露完畢。多數(shù)基金經理認為，中國經濟將延續(xù)上行態(tài)勢，且CPI年內由負轉正，通脹壓力逐步增大。然而值得注意的是，雖然基金經理認為寬貨幣的基調不會改變，但由于通脹以及資產泡沫風險逐步加大，貨幣政策可能會出現(xiàn)微調。

　　經濟延續(xù)上行態(tài)勢

　　從2季報中不難看出，基金經理對中國經濟的恢復相當有信心，并認為以基建投資、房地產投資和消費等為代表的內需增長較快，預計未來中國經濟將繼續(xù)恢復，而CPI年內也會由負轉正。

　　中銀增利債券基金認為，盡管外圍經濟還比較脆弱，但是已經基本結束了各項指標大幅下跌的局面。在各國景氣領先指標持續(xù)好轉的情況下，預期外圍經濟在3季度可能出現(xiàn)微弱復蘇，對應于國內的出口，環(huán)比最壞的時刻可能已經過去。隨著大規(guī)模新增貸款的放出，在目前的低利率環(huán)境下，預計3季度的固定資產投資增速可能繼續(xù)強勁，經濟依然持續(xù)之前的復蘇態(tài)勢，GDP同比增速或繼續(xù)上升，CPI和PPI也可能將在3季度末左右由負轉正。 易方達強債基金表示，在宏觀層面，受國家基建項目投資繼續(xù)發(fā)力和房地產投資逐步回升所帶動，預計年內的固定資產投資增速繼續(xù)維持在較高水平；CPI和PPI的同比降幅也將繼續(xù)收窄，通縮壓力進一步減輕；隨著歐美經濟的見底，出口增速有望觸底回升；社會消費品零售增速也將保持強勁。總體看，未來一段時間的宏觀數(shù)據(jù)都將進一步體現(xiàn)經濟復蘇的趨勢。

　　農銀增利債券基金認為，盡管市場普遍認為在結構性問題尚未得到徹底解決的情況下，目前“救急”式的刺激模式很難持久，但3季度的宏觀數(shù)據(jù)持續(xù)走好可能還是大概率事件，尤其在上半年信貸持續(xù)高增長的推動下，固定資產投資勢必繼續(xù)高位運行，進而對GDP形成有力支撐，CPI數(shù)據(jù)10-11月左右轉正，通脹壓力逐步增大。

　　寬貨幣可能出現(xiàn)微調

　　雖然中央政府執(zhí)行積極財政政策和寬松貨幣政策仍將延續(xù)，但基金經理認為國內經濟復蘇的強勁態(tài)勢可能會引發(fā)貨幣政策的微調。

　　長盛貨幣市場基金認為，未來央行仍將延續(xù)寬松的貨幣政策基調，以保證政府主導項目的信貸資金需求以及3季度非信用品融資的資金需求。不過，考慮到經濟復蘇的趨勢已十分明顯，通脹以及資產泡沫風險逐步加大，貨幣政策效應又具有一定時滯性，必須關注央行在這一時點開始考慮寬松貨幣調整機制的可能。

　　長信利豐債券基金表示，寬松的貨幣政策和積極的財政政策是今年中國經濟保增長和保就業(yè)目標實現(xiàn)的主要措施，但是目前貨幣信貸的超高速增長難以持續(xù)，預計宏觀經濟在基本保持“雙松”的前提下將通過微調和緩和的方式進行調整，今年最寬松的時期可能已經過去。

　　政府主導的大規(guī)�；�礎設施建設和房地產市場的復蘇將使經濟環(huán)比增速在3、4季度大幅上升，�！鞍恕钡哪繕擞型�超額完成，價格數(shù)據(jù)也將在四季度逐步由負轉正。建信增利基金認為，寬松的貨幣環(huán)境導致了企業(yè)和居民部門對通脹預期的上升，而這一擔憂在近期資產價格大幅上漲中有所表現(xiàn)。政府和貨幣當局也在密切關注這一過程是否會引發(fā)資本錯配風險導致泡沫，或許貨幣政策轉向、宏觀調控的聲音會漸行漸近。

　　匯豐增利債券基金則是認為，積極財政政策和寬松貨幣政策仍將延續(xù)，貨幣政策在3季度末期出現(xiàn)微調的可能性存在。(記者 徐婧婧)