中金所就期指交易細(xì)則征求意見，首日漲跌停板幅度為±20%

　　昨天下午，中國金融期貨交易所就股指期貨交易規(guī)則及其實施細(xì)則修訂稿、滬深300股指期貨合約向社會公開征求意見。

　　股指期貨交易規(guī)則及相關(guān)實施細(xì)則的修訂主要體現(xiàn)在，股指期貨最低交易保證金的收取標(biāo)準(zhǔn)由10%提高至12%；取消了《交易規(guī)則》和《風(fēng)險控制管理辦法》中有關(guān)熔斷制度的規(guī)定；套期保值的申請和審批由分合約申請和審批改為按照品種申請和審批；某一合約單邊持倉限額由600手降為100手。規(guī)則中還規(guī)定，季月合約上市首日漲跌停板幅度為掛牌基準(zhǔn)價的±20%。

　　最低交易保證金標(biāo)準(zhǔn)提為12%

　　根據(jù)中金所交易細(xì)則(征求意見稿)第十三條規(guī)定，滬深300股指期貨合約的最低交易保證金為合約價值的12%，在此之前的最低保證金為10%。

　　中金所有關(guān)負(fù)責(zé)人昨日表示，12%是最低交易保證金，在股指期貨開始初期，為了控制風(fēng)險，交易所會從嚴(yán)把握保證金，初期收取期貨公司的保證金可能比12%高。

　　北京中期期貨經(jīng)紀(jì)有限公司交易部總經(jīng)理胥京鋼認(rèn)為，最低交易保證金標(biāo)準(zhǔn)改為12%比較合適，一般情況下期貨公司會加到14%-15%。保證金太低也不行，假設(shè)有客戶在股指漲停板滿倉買入，當(dāng)天又被砸到跌停板，在保證金低于20%的情況下，滿倉的人就會穿倉。這是一種極端情況，但說明保證金不宜太低。

　　此前有傳聞稱“股指期貨將于四月初上市”，中金所有關(guān)負(fù)責(zé)人昨日表示，上市時間目前尚未確定，有關(guān)交易規(guī)則的征求意見將于1月29日結(jié)束，交易所需要對意見進(jìn)行研究和完善，還要經(jīng)股東會、董事會審議后，交易規(guī)則上報證監(jiān)會批準(zhǔn)，其他細(xì)則要報證監(jiān)會備案。

　　持倉限額標(biāo)準(zhǔn)降為100手

　　為了防止價格操縱，《交易規(guī)則及其實施細(xì)則修訂說明(征求意見稿)》第八條規(guī)定，股指期貨持倉限額標(biāo)準(zhǔn)由600手降為100手。明確對于結(jié)算會員的限倉標(biāo)準(zhǔn)為按照每日結(jié)算后某一合約單邊的總持倉量計算，進(jìn)行套期保值交易和套利交易的客戶號的持倉按照交易所有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

　　胥京鋼告訴記者，假設(shè)滬深300指數(shù)在3400點，1手需要12.24萬元保證金，100手即1224萬元保證金，對應(yīng)的總市值為1億元左右。對于機(jī)構(gòu)投資者來說，1億元并不多，由于持倉限額，這些投資者會轉(zhuǎn)做套期保值。而從昨天發(fā)布的《套期保值管理辦法》來看，套期保值的時效性比較差。法人客戶要提交營業(yè)執(zhí)照副本復(fù)印件、組織機(jī)構(gòu)代碼證復(fù)印件以及近2年經(jīng)審計的財務(wù)報告、近6個月的現(xiàn)貨交易情況、申請人的套期保值交易方案等多項材料，交易所在受理套期保值額度申請后5個交易日內(nèi)完成審批，等審批完成后，套�？赡芤呀�(jīng)失去了意義。

　　“我覺得持倉限額太小，套期保值時效性比較差，這兩方面需要改善。”胥京鋼說。(記者趙俠)

　　意見稿中部分修訂內(nèi)容

　　最低交易保證金的收取標(biāo)準(zhǔn)由10%提高至12%

　　單邊持倉限額由600手降為100手

　　套期保值的申請和審批由分合約申請和審批改為按照品種申請和審批

　　季月合約上市首日漲跌停板幅度為掛牌基準(zhǔn)價的±20%