昨日，銀行股再度領(lǐng)跌大市，14只銀行股全線盡墨。其中，中信銀行、興業(yè)銀行、華夏銀行跌幅均超過(guò)3%。由于利空消息不斷襲來(lái)，銀行股已出現(xiàn)了連續(xù)調(diào)整，但明顯的估值優(yōu)勢(shì)卻依然難以形成有力的反彈。究竟銀行股的春天要到何時(shí)才能出現(xiàn)呢？

　　從再融資到迪拜風(fēng)波，近一個(gè)月來(lái)銀行股受到了接二連三的負(fù)面沖擊，但連續(xù)的調(diào)整并沒(méi)有激發(fā)投資者的持股熱情。對(duì)此，上海一家券商集合理財(cái)投資經(jīng)理告訴記者，“無(wú)論是機(jī)構(gòu)還是散戶，都對(duì)銀行股抱有很大的期望，因此任何負(fù)面消息都可能產(chǎn)生大量拋售行為。目前市場(chǎng)對(duì)明年銀行的資本充足率依舊擔(dān)憂，如果此擔(dān)憂無(wú)法被某一強(qiáng)大利好驅(qū)散，銀行股的春天就很難到來(lái)。”

　　上周，市場(chǎng)傳來(lái)中央?yún)R金公司將特許四大行用上繳利潤(rùn)補(bǔ)充資本，對(duì)此市場(chǎng)普遍寄予了很高的期望。然而，12月7日，中央?yún)R金公司副董事長(zhǎng)李劍閣則表示，對(duì)于內(nèi)地銀行資本充足率不足,將讓銀行采用“市場(chǎng)化的辦法”來(lái)解決，并稱匯金無(wú)意讓國(guó)有銀行減發(fā)股息來(lái)補(bǔ)充資本金。這番表態(tài)無(wú)疑再度引發(fā)市場(chǎng)對(duì)銀行股巨額再融資的擔(dān)憂。

　　日前，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)副主席王兆星撰文指出，目前銀監(jiān)會(huì)對(duì)中小銀行的最低資本充足率為10%，對(duì)大型銀行的最低資本充足率要求為11%。截至今年三季度末，工行、中行、建行、交行的資本充足率分別為12.6%、11.63%、12.11%和12.57%。然而，看似各家銀行已經(jīng)達(dá)標(biāo)，但市場(chǎng)人士仍有擔(dān)憂，這樣的資本充足率還是無(wú)法支撐明年信貸的繼續(xù)擴(kuò)張。

　　盡管擔(dān)憂依然持續(xù)，但在多家券商的2010年投資報(bào)告中，均表示了對(duì)銀行股的看好，其中估值優(yōu)勢(shì)是他們認(rèn)為銀行股“明年有戲”的最大依據(jù)。

　　“銀行股的價(jià)值回歸是必然的�！眹�(guó)金證券分析師指出，“按照2010年22.9%的盈利增長(zhǎng)，目前銀行股的估值水平僅為14x2010PE。明年銀行業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的確定性不變，市場(chǎng)對(duì)融資的恐懼的減弱將帶來(lái)估值的修正。目前股價(jià)的估值支撐明顯，風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)比非常高，建議投資者積極把握銀行股的投資機(jī)會(huì)。”

　　對(duì)于明年的上市銀行業(yè)績(jī)，國(guó)泰君安銀行業(yè)首席分析師伍永剛也在報(bào)告中指出，明年國(guó)民經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)持續(xù)復(fù)蘇，2010年下半年央行或許會(huì)加息27個(gè)基點(diǎn)，銀行業(yè)凈息差將步入上升通道，較2009年回升15個(gè)基點(diǎn)。同時(shí)中間業(yè)務(wù)收入將同比增長(zhǎng)20%—25%。綜合來(lái)說(shuō)2010年銀行業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)將達(dá)到23%。

　　不少券商分析師在建議投資者選擇銀行股時(shí)，都提到了盡可能選擇“息差彈性大的銀行股”。申銀萬(wàn)國(guó)預(yù)計(jì)，2010年銀行將實(shí)現(xiàn)約10bp的凈息差回升。假如在2009年末或2010年初能實(shí)現(xiàn)首次加息，并在2011年底前的加息幅度為54bp，那么2011年凈息差的回升幅度可以達(dá)到17bp。

　　因此，市場(chǎng)人士建議，投資者如需為明年銀行股的反彈提前“播種”，應(yīng)盡可能選擇業(yè)績(jī)彈性較大的中型銀行，比如北京銀行、南京銀行、寧波銀行、浦發(fā)銀行、招商銀行和興業(yè)銀行。(趙怡雯)