白糖期貨走出盤整，大漲之時(shí)使得“期、股”齊飛。從市場多種影響因素看，短期內(nèi)資金殺入博弈，而現(xiàn)貨價(jià)格的攀升也為上漲注入了實(shí)質(zhì)性動(dòng)力。從研究人員對該板塊的分析來看，本榨季糖業(yè)股依然存在行情，多家基金重倉進(jìn)駐的南寧糖業(yè)還是被機(jī)構(gòu)紛紛看好。而國內(nèi)四大主要產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)的香蕉退耕種植甘蔗情況，將使下一榨季糖價(jià)進(jìn)入新的周期。

　　現(xiàn)貨價(jià)攀升刺激期、股齊漲

　　一直處于盤整格局的白糖期貨昨日大漲。白糖主力合約1009上漲170元/噸，收于5392元/噸。增倉3萬余手，成交再度輕松超過220萬手。截至昨日收市，該主力合約持倉近65萬手，已經(jīng)超出8月的年內(nèi)高點(diǎn)，持倉狀況足見資金力量對糖價(jià)攀升的追捧。

　　受到期貨市場價(jià)格的漲幅刺激，昨日幾只糖業(yè)股一起保持了較好的上漲態(tài)勢。在W IN D申萬行業(yè)分類的食品飲料板塊，貴糖股份大漲8.74獨(dú)占該板塊鰲頭，而其它三只南寧糖業(yè)、華資實(shí)業(yè)、ST甘化漲幅均進(jìn)入板塊漲幅前十，再度延續(xù)了近年來多次出現(xiàn)的糖業(yè)股比翼齊飛的場面。

　　依據(jù)萬達(dá)期貨北京研究中心的數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)糖業(yè)主產(chǎn)區(qū)廣西現(xiàn)貨價(jià)攀升至3年來最高。廣西地區(qū)連續(xù)缺少雨水也讓干旱題材得以延續(xù)，在臨近冬至僅余半月的情況下，缺水和霜凍題材期兩個(gè)天氣因素也為價(jià)格保持相對堅(jiān)挺提供了部分依據(jù)。在利多因素聚集的情況下，永安期貨、江蘇文峰、浙江天馬等資金主力大量涌入做多加劇了糖價(jià)的膨脹式上揚(yáng)。

　　從上周情況來看，發(fā)改委修正放儲(chǔ)政策，將原先一次性50萬噸放儲(chǔ)修改為每次20萬噸波段式放儲(chǔ)，調(diào)整后的放儲(chǔ)方案對短期糖價(jià)沖擊性大大削弱，導(dǎo)致糖價(jià)出現(xiàn)大幅反彈。最為明顯是糖廠和主產(chǎn)區(qū)商家的現(xiàn)貨報(bào)價(jià)。南寧現(xiàn)貨新糖價(jià)格由4350元/噸迅速攀升至4730元/噸的高位，一方面這是2007年以來南寧現(xiàn)貨糖價(jià)的最高，另一方面大糖業(yè)集團(tuán)也開始出現(xiàn)惜售狀況，使庫存偏低的現(xiàn)貨商拿貨意愿凸顯。

　　糖價(jià)預(yù)期奠定上市公司業(yè)績基礎(chǔ)

　　長江證券分析師邵穩(wěn)重根據(jù)年分庫存消費(fèi)比及糖價(jià)，計(jì)算庫存消費(fèi)比價(jià)格彈性；并以此為方法預(yù)測09/10榨季銷糖均價(jià)渴望維持在4400元。而南寧糖業(yè)和貴糖股份的銷糖價(jià)一般是高于行業(yè)均價(jià)的。從而，其預(yù)期其階段性銷糖價(jià)達(dá)到更高值。在投資者接受趨勢性投資的前提下，他認(rèn)為在本榨季內(nèi)仍有可能看到糖業(yè)股再一次表現(xiàn)。

　　從歷史數(shù)據(jù)來看，石油價(jià)格可能在80美元/桶左右的高位運(yùn)行。糖價(jià)已具備上漲或在高位運(yùn)行的兩個(gè)基本條件。

　　廣西近期的新政策將甘蔗收購底價(jià)每噸上提30元。對應(yīng)每噸糖成本提高240元。依照南寧糖業(yè)和貴糖股份新榨季產(chǎn)量分別為60萬噸和13萬噸的預(yù)測，將導(dǎo)致EPS分別下降0.302和0.063。但考慮到08/09產(chǎn)銷年均價(jià)僅為3465元，而預(yù)計(jì)09/10產(chǎn)銷年均價(jià)在4238-4579元之間，同時(shí)3900元以下業(yè)績彈性較大，大幅的EPS下降并不會(huì)導(dǎo)致新產(chǎn)銷年業(yè)績的下滑。基于上述分析邏輯，崔仕嵬認(rèn)為由于糖價(jià)的大幅上升，公司業(yè)績?nèi)匀粫?huì)有顯著提升。

　　江海證券農(nóng)業(yè)行業(yè)研究員付豪杰也判斷認(rèn)為，新榨季食糖均價(jià)將在4400-4600元/噸之間，將為相關(guān)上市公司業(yè)績增長奠定良好基礎(chǔ)。他基于國內(nèi)外食糖的供求關(guān)系、國內(nèi)糖價(jià)重心將上移以及農(nóng)林牧漁板塊跨年度的良好表現(xiàn)預(yù)期，推薦買入南寧糖業(yè)和中糧屯河。

　　而國金證券12月4日發(fā)布的報(bào)告稱，考慮到機(jī)制紙業(yè)貢獻(xiàn)的利潤增加，以及機(jī)制糖業(yè)務(wù)盈利超預(yù)期的概率在上升，小幅上調(diào)南寧糖業(yè)2010年盈利預(yù)測。國金證券認(rèn)為南寧糖業(yè)是糖業(yè)股中業(yè)績彈性最大的投資品種，目前屬糖價(jià)加速上漲階段，短期建議機(jī)構(gòu)投資者“積極買入”。

　　長期關(guān)注白糖的萬達(dá)期貨研究員崔仕嵬注意到，廣西等食糖主產(chǎn)區(qū)的香蕉退耕種植甘蔗的情形，將給下一榨季國內(nèi)食糖恢復(fù)性增產(chǎn)奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，國內(nèi)糖市價(jià)格運(yùn)行也將有望進(jìn)入一個(gè)新的周期。(劉楊)