● 內(nèi)因：市場對中央經(jīng)濟工作會議的定調(diào)分歧很大；新股發(fā)行和再融資傳聞構(gòu)成壓力

　　● 外因：越南央行宣布加息

　　中央經(jīng)濟工作會議召開前夕，關(guān)于下一階段貨幣政策的定調(diào)、刺激政策是否會退出的爭論，猶如重重迷霧籠罩A股。繼11月24日遭遇“突襲”后，僅隔一日，第二起逾百點的“慘跌”便在滬深股市上演。業(yè)內(nèi)人士預計，在政策迷霧重重困擾之下，股市或?qū)⒃僭馐芡灰u。

　　緊縮迷霧制造恐慌

　　“現(xiàn)在基金都不怎么敢動，市場對即將召開的中央經(jīng)濟工作會議的定調(diào)分歧很大，再加上越南已經(jīng)加息了，在這樣的預期下，誰敢輕舉妄動�！鄙虾Ｒ晃蝗�商資產(chǎn)管理部人士如此向記者描述目前的市場情緒。

　　本周，流動性緊縮預期猶如四處蔓延的濃霧籠罩市場，使得A股遭遇一場場連環(huán)突襲。昨日，滬深股市繼周二再度出現(xiàn)大幅下挫，行業(yè)板塊全線飄綠，上證綜指失守3200點，收盤報3170.98點，跌3.6%。

　　當日，中金公司發(fā)布最新報告稱，“雖然我們對宏觀經(jīng)濟的增長勢頭樂觀，但近期一些跡象讓我們不得不警惕市場可能產(chǎn)生的年底流動性緊縮預期�！�

　　中原證券策略分析師張剛在接受記者采訪時也指出，關(guān)于中央經(jīng)濟工作會議的定調(diào)，目前各部門傳來的聲音分歧較大�！把胄行虚L周小川也曾表示利率過低不利于金融機構(gòu)提供服務。盡管短期內(nèi)出現(xiàn)加息的可能性并不大，但市場各方會更加謹慎�！�

　　同時，全國人大常委會財經(jīng)委副主任吳曉靈也表示，存款準備金率應成為政策手段，而目前銀行超額儲備率只有1.5%，處于歷史低點，存款準備金率提高的預期對市場沖擊較大。一些官方經(jīng)濟學家包括樊綱、李揚、李德水，也紛紛表示要防范資產(chǎn)價格泡沫。中金公司認為，這些使得市場擔心是否緊縮即將開始，同時對年底流動性產(chǎn)生較強約束。

　　擴容尖刀刺破寧靜

　　如果說政策尚無定調(diào)是埋葬市場做多情緒的濃霧，那么滾滾而來的新股發(fā)行和再融資傳聞，便好似“開膛手杰克”手中的那柄尖刀，兇狠地劃破股指的支撐線。

　　“為什么中行已經(jīng)否認千億再融資了，銀行股還會受到如此巨大的拋壓？”面對滿盤皆綠的銀行板塊，股民王瑞芳不解地問。

　　對此，張剛認為，“三大行表態(tài)稱近期沒有融資計劃，但近期究竟有多長沒有人可以保證。”據(jù)了解，上市銀行的再融資壓力主要來自于資本充足率的要求。盡管銀監(jiān)會否認了資本充足率調(diào)高至13%的傳言，但資本充足率高的銀行將獲得更多的政策支持，這也是不爭的事實。

　　除此之外，新股IPO的加速也讓A股“吃不消”。本周五，A股將面臨兩只新股發(fā)行，下周二更要面對“三新齊發(fā)”的局面，而12月7日，市場還將迎來中國重工的65億元融資。

　　根據(jù)統(tǒng)計顯示，目前還有66家公司的IPO批而未發(fā)，預計融資需求將高達346億元。

　　警惕下一場突襲

　　“目前是中央工作會議召開之前的真空期，市場資金面的壓力有所加大，加上市場上不斷涌現(xiàn)的加息預期，導致了近期大盤出現(xiàn)了寬幅震蕩�！遍L江證券分析師徐建兵認為，“昨日上證綜指20日均線失守，成交量也再度放大，趨勢上已經(jīng)形成破位走勢，滬指短期可能將續(xù)接下探�！�

　　張剛也認為，在中央經(jīng)濟工作會議召開之前，市場還將面臨震蕩回調(diào)，但在3000點附近可能會有較大支撐。

　　中金公司在報告中也表示，盡管短期內(nèi)悲觀預期上升對于市場的影響不可忽視，但如果這些擔憂明年初無法盡數(shù)兌現(xiàn)，反而會增強市場未來信心。(趙怡雯)