從本周日起，證監(jiān)會(huì)開(kāi)始受理創(chuàng)業(yè)板發(fā)行申請(qǐng)。保薦機(jī)構(gòu)都在加班加點(diǎn)制作項(xiàng)目申報(bào)材料，市場(chǎng)亦在猜測(cè)創(chuàng)業(yè)板首班車的“購(gòu)票者”會(huì)否擠爆棚。市場(chǎng)人士估計(jì)，從各方面情形分析來(lái)看，這種可能性應(yīng)該不大，保薦機(jī)構(gòu)首日上報(bào)五六十家發(fā)行申報(bào)材料或在情理之中。

　　優(yōu)中選優(yōu) 成功率最受重視

　　短期內(nèi)創(chuàng)業(yè)板發(fā)行市場(chǎng)供求格局很不平衡，再加上市場(chǎng)對(duì)于首批創(chuàng)業(yè)板企業(yè)期望比較高，通過(guò)市場(chǎng)化“優(yōu)中選優(yōu)”機(jī)制篩選出最好的公司登陸創(chuàng)業(yè)板，就成為監(jiān)管部門(mén)最現(xiàn)實(shí)而有效的選擇。

　　證監(jiān)會(huì)副主席姚剛?cè)涨懊鞔_提出，為了使創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)能平穩(wěn)推出并健康發(fā)展，各保薦人要“優(yōu)中選優(yōu)”，優(yōu)先推薦符合創(chuàng)業(yè)板定位、具有突出自主創(chuàng)新能力和較高成長(zhǎng)性的優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)板企業(yè)，優(yōu)先推薦能充分體現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板特色的企業(yè)，同時(shí)切實(shí)提高保薦工作質(zhì)量。

　　這些都意味著保薦機(jī)構(gòu)在篩選首批擬上創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)行申報(bào)材料時(shí)會(huì)慎之又慎，可能會(huì)更重視質(zhì)量而看輕數(shù)量，以保證順利過(guò)關(guān)。

　　此次證監(jiān)會(huì)決定在創(chuàng)業(yè)板初期參照主板做法，由兩名保薦代表人負(fù)責(zé)一家創(chuàng)業(yè)板發(fā)行人的保薦工作，在保薦代表人具體負(fù)責(zé)推薦的創(chuàng)業(yè)板發(fā)行人證券發(fā)行前，證監(jiān)會(huì)暫不受理由該保薦代表人負(fù)責(zé)推薦的其他創(chuàng)業(yè)板發(fā)行人的證券發(fā)行申請(qǐng)，也是基于“優(yōu)中選優(yōu)”、確保創(chuàng)業(yè)板上市公司質(zhì)量的考慮。

　　與此同時(shí)，盡管有一些已申請(qǐng)?jiān)谥靼?中小板)發(fā)行上市的公司可能會(huì)申請(qǐng)轉(zhuǎn)到創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市，但按照監(jiān)管部門(mén)的規(guī)定，撤件和重新申報(bào)的相關(guān)程序會(huì)更復(fù)雜一些，短時(shí)間內(nèi)難以完成，且沒(méi)有受理和審核上的特殊安排，這類企業(yè)的數(shù)量應(yīng)該不多。

　　定位鮮明 六行業(yè)占盡天時(shí)

　　創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)要更好體現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)定位和特色的要求，也使得保薦機(jī)構(gòu)篩選的目標(biāo)范圍縮小，并能夠防范保薦機(jī)構(gòu)推薦企業(yè)過(guò)多導(dǎo)致一哄而上的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　市場(chǎng)普遍認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板應(yīng)突出市場(chǎng)定位和板塊特色，多吸納新能源、新材料、生物醫(yī)藥、電子信息、環(huán)保節(jié)能、現(xiàn)代服務(wù)等領(lǐng)域的企業(yè)及其他領(lǐng)域成長(zhǎng)性特別突出的企業(yè)，以及在技術(shù)、業(yè)務(wù)模式上創(chuàng)新性比較強(qiáng)、行業(yè)排名靠前和市場(chǎng)占有率較高的企業(yè)上市。證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人明確指出，監(jiān)管部門(mén)將對(duì)上述類型的企業(yè)予以關(guān)注。這一表態(tài)具有導(dǎo)向性，使得保薦機(jī)構(gòu)更注意篩選屬于上述類型的企業(yè)申報(bào)發(fā)行材料，而其他類型企業(yè)的申報(bào)可能會(huì)適當(dāng)押后。

　　創(chuàng)業(yè)板上市公司招股說(shuō)明書(shū)要求，保薦人的發(fā)行保薦書(shū)應(yīng)附發(fā)行人成長(zhǎng)性的專業(yè)意見(jiàn)，從而強(qiáng)化了保薦人的專業(yè)職責(zé)和盡職調(diào)查義務(wù)，以及服務(wù)于創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)促進(jìn)自主創(chuàng)新和其他成長(zhǎng)型企業(yè)發(fā)展的定位。由于保薦機(jī)構(gòu)需要花較多的精力掌握新型業(yè)態(tài)的發(fā)展趨勢(shì)，以適應(yīng)監(jiān)管部門(mén)更高要求，在申報(bào)材料準(zhǔn)備上會(huì)更審慎，這也制約了保薦機(jī)構(gòu)大量推薦企業(yè)的情形出現(xiàn)。

　　另外值得注意的是，2008年下半年的全球金融危機(jī)也對(duì)一些擬上創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生了實(shí)質(zhì)性影響，甚至導(dǎo)致有些企業(yè)2008年出現(xiàn)了虧損，從而喪失申報(bào)資格，也就是說(shuō)，擬上市創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)資源有可能由于這一特殊原因而出現(xiàn)一定程度的萎縮。還有一些企業(yè)因?yàn)闃I(yè)績(jī)波動(dòng)，寧愿將發(fā)行計(jì)劃延后，希望以2009年的業(yè)績(jī)來(lái)增強(qiáng)市場(chǎng)信心，使得首日申報(bào)材料大“趕集”情形出現(xiàn)的概率變小。

　　有關(guān)信息則顯示，券商掌握的擬上創(chuàng)業(yè)板企業(yè)資源約有360多家，其中近期可以申報(bào)材料的有近160家，而在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)籌備過(guò)程中，監(jiān)管部門(mén)亦能夠?qū)��?chuàng)業(yè)板資源企業(yè)和保薦機(jī)構(gòu)的工作情況有所把握。考慮到防止首日爆炒的要求，根據(jù)創(chuàng)業(yè)板公司平均融資水平，首批創(chuàng)業(yè)板掛牌企業(yè)會(huì)是一個(gè)群體，但基于“優(yōu)中選優(yōu)”等諸多限制，眾多企業(yè)發(fā)行申報(bào)材料首日“擠爆棚”的現(xiàn)象不太可能出現(xiàn)。(記者 吳銘)