瑞銀證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤接受中國(guó)證券報(bào)專訪時(shí)表示，本周四公布的三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)需求增長(zhǎng)高于預(yù)期，瑞銀將中國(guó)今年和明年的GDP增速分別上調(diào)至8.4%和9%。在今年剩余的時(shí)間里，新增貸款數(shù)將回落至正常水平，月均新增貸款將在3000-4000億人民幣；貨幣政策的拐點(diǎn)可能會(huì)出現(xiàn)在明年二季度。

　　中國(guó)證券報(bào)：此前公布的數(shù)據(jù)顯示，9月出口環(huán)比增長(zhǎng)11.8%。隨著歐美經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，中國(guó)出口是否有望持續(xù)增長(zhǎng)？另外近來(lái)美元持續(xù)走弱，這對(duì)中國(guó)的出口會(huì)有什么影響？

　　汪濤：出口的復(fù)蘇已經(jīng)開始，并且將在未來(lái)一年中持續(xù)�？梢钥吹�，去掉價(jià)格因素，今年三季度中國(guó)出口較二季度環(huán)比增長(zhǎng)達(dá)5%，出口出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。由于今年的基數(shù)低，從明年全年來(lái)看，中國(guó)的出口還是會(huì)出現(xiàn)同比增長(zhǎng)的。不過(guò)美國(guó)的進(jìn)口，也就是美國(guó)消費(fèi)復(fù)蘇，會(huì)是一個(gè)緩慢的過(guò)程，因此中國(guó)明年出口增速還是相對(duì)緩慢的。

　　對(duì)于美元走勢(shì)，現(xiàn)在很難看出美元的長(zhǎng)期趨勢(shì)。雖然從基本面來(lái)看，美元還有走弱的壓力，但匯率短期是由風(fēng)險(xiǎn)偏好決定的。目前大家對(duì)經(jīng)濟(jì)看好，資金流出美元，如果經(jīng)濟(jì)形勢(shì)沒有預(yù)期的樂觀，資金還會(huì)回流美元。

　　目前最大的不確定性是美國(guó)私人儲(chǔ)蓄的態(tài)度，如果它們對(duì)美元失去信心，那美元的下跌就將成為現(xiàn)實(shí)。國(guó)際上各國(guó)的官方儲(chǔ)備多為美元，由于沒有更好的替代品，美元不大可能被大量拋售。而美國(guó)私人投資者可以拋出美元，去投資新興市場(chǎng)等以獲取更高收益。

　　今年人民幣隨著美元一同走軟，這對(duì)中國(guó)的出口是有幫助的。但問題是如果美元持續(xù)走軟，在有利于中國(guó)出口的同時(shí)，也可能會(huì)引起更廣泛的貿(mào)易保護(hù)主義的抬頭。

　　中國(guó)證券報(bào)：今年9月的新增貸款數(shù)據(jù)高于市場(chǎng)預(yù)期，您對(duì)此怎么看？此前澳大利亞央行率先加息25個(gè)基點(diǎn)，成為全球第一個(gè)加息的國(guó)家，許多國(guó)家也在談貨幣政策的退出時(shí)機(jī)，您認(rèn)為中國(guó)貨幣政策的拐點(diǎn)會(huì)出現(xiàn)在什么時(shí)候？

　　汪濤：這個(gè)數(shù)據(jù)雖然出乎市場(chǎng)預(yù)期，但卻是在我們的預(yù)期之內(nèi)。9月份強(qiáng)勁的信貸增長(zhǎng)一定程度上受到了各地、各部門急于落實(shí)中央政府刺激政策配套資金的影響，中央政府已經(jīng)要求各地在9月底前落實(shí)4萬(wàn)億投資計(jì)劃中應(yīng)于今年下發(fā)部分的配套資金，否則有關(guān)項(xiàng)目將失去部分中央政府的資金支持，這導(dǎo)致地方在9月突擊貸款。我們預(yù)計(jì)在今年剩余的時(shí)間里，新增貸款數(shù)將回落至正常水平，月均新增貸款將在3000-4000億人民幣。

　　貨幣政策的拐點(diǎn)可能會(huì)出現(xiàn)在明年二季度。政府要收緊貨幣政策，至少要看到經(jīng)濟(jì)保八已經(jīng)實(shí)現(xiàn)，通貨膨脹轉(zhuǎn)正而且食品價(jià)格漲幅較大，美歐經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的形勢(shì)比較明朗。這些數(shù)據(jù)最早要到明年二三月份才見得到。如果那時(shí)國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境還不理想，通脹的壓力也不大，拐點(diǎn)也未必會(huì)出現(xiàn)。

　　中國(guó)證券報(bào)：市場(chǎng)有對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)二次探底的擔(dān)憂，您對(duì)此怎樣分析？

　　汪濤：我不認(rèn)為經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)大幅回調(diào)，但可能會(huì)出現(xiàn)增速放緩，這種幅度遠(yuǎn)沒有探底那么劇烈。大部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)里都會(huì)有W形，只不過(guò)對(duì)放緩的幅度和時(shí)間的預(yù)測(cè)會(huì)有所不同。因?yàn)槎�季度中�?guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)比的增幅在15%以上，這種速度是很難持續(xù)下去的。

　　對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)，我們認(rèn)為由于經(jīng)濟(jì)刺激作用和補(bǔ)庫(kù)存的需要，今年末、明年初歐美經(jīng)濟(jì)都會(huì)有比較強(qiáng)勁的環(huán)比增長(zhǎng)，但明年年中就要看消費(fèi)的表現(xiàn)了。

　　中國(guó)證券報(bào)：房地產(chǎn)投資的持續(xù)復(fù)蘇是支持國(guó)內(nèi)需求的關(guān)鍵，您對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)怎么看？

　　汪濤：我們對(duì)房地產(chǎn)是比較樂觀的。數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)行業(yè)的復(fù)蘇勢(shì)頭事實(shí)上正變得更加強(qiáng)勁，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的一些數(shù)據(jù)已創(chuàng)下歷史新高。

　　房地產(chǎn)行業(yè)的數(shù)據(jù)預(yù)示著中國(guó)的整體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)、工業(yè)生產(chǎn)、建筑材料及大宗商品需求將持續(xù)復(fù)蘇。我們認(rèn)為以下因素推動(dòng)了房地產(chǎn)行業(yè)的復(fù)蘇：政府改變了之前的政策，以刺激房地產(chǎn)投資；地方政府為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，推動(dòng)低端和大眾住宅建設(shè)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

　　由于需求前景看好，并且地方政府將努力增加建設(shè)活動(dòng)以實(shí)現(xiàn)其GDP增長(zhǎng)目標(biāo)，我們認(rèn)為未來(lái)幾個(gè)季度中房地產(chǎn)建設(shè)和投資活動(dòng)將繼續(xù)復(fù)蘇。但考慮到目前的銷售水平已非常高，房地產(chǎn)價(jià)格上漲及政策存在不確定性。（記者 黃繼匯）