在日前舉辦的恒生(中國)理財(cái)論壇上，中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘指出，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入復(fù)蘇階段，但通脹可能會在2010年到來。同時(shí)，這種通脹的預(yù)期也是目前火爆的房地產(chǎn)市場主要的推動(dòng)力量。

　　據(jù)哈繼銘的預(yù)計(jì)，二季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長將達(dá)到7.4%，第三季則會超過8%，第四季近9%，預(yù)計(jì)今年經(jīng)濟(jì)“保八”問題不大，同時(shí)11月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)，將由負(fù)成長改為正成長。

　　哈繼銘認(rèn)為，作為全球新興市場龍頭的中國，其通貨膨脹的現(xiàn)象有可能早于美國并在2010年就會出現(xiàn)。原因在于，大多新興市場國家對于大宗商品的價(jià)格反應(yīng)較為強(qiáng)烈，這些國家投資成長速度非�？欤�產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)(PPI)中水泥等生產(chǎn)要素價(jià)格，受大宗商品價(jià)格影響較大。他預(yù)計(jì)，大宗商品溫和上漲的情況下，明年通脹率將達(dá)到3.5%，而如果大宗商品激烈上漲，明年通膨率可能會達(dá)到5%。

　　哈繼銘指出，為防止通脹，寬松的貨幣政策可能在11月末、12月初面臨調(diào)整，調(diào)整初期不會是加息等硬措施，更多的可能采取央票發(fā)行、窗口指導(dǎo)調(diào)整放貸結(jié)構(gòu)等軟手段；而央行采取加息政策，可能需要等到明年通脹形成的時(shí)候。

　　同時(shí)哈繼銘認(rèn)為，通脹的預(yù)期已經(jīng)成為目前房地產(chǎn)市場主要的動(dòng)力，房地產(chǎn)市場在前期確實(shí)是釋放了部分自住性的真實(shí)需求，但現(xiàn)在的動(dòng)力和那個(gè)時(shí)候已經(jīng)有所差異。

　　據(jù)中金公司測算，在2008年中，國內(nèi)房價(jià)收入比指標(biāo)達(dá)到80%左右，而到了今年初時(shí)這個(gè)比率已經(jīng)改善到60%。雖然預(yù)計(jì)2009年仍有部分真實(shí)需求釋放，但是按目前市場上的房價(jià)和收入關(guān)系計(jì)算，國內(nèi)房價(jià)收入比指標(biāo)重新回升至75%。據(jù)此，哈繼銘認(rèn)為，這說明真實(shí)需求確實(shí)釋放得差不多了。目前房地產(chǎn)市場的投資需求正在進(jìn)一步釋放，當(dāng)中雖然也伴隨著一些真實(shí)需求，但卻是基于對資產(chǎn)價(jià)格上漲的預(yù)期，而對未來真實(shí)需求的透支，而這會在短期內(nèi)進(jìn)一步推高房價(jià)。(記者 張 寧)