國(guó)資委有關(guān)人士24日表示，社�；�金轉(zhuǎn)持國(guó)有股仍面臨一些問題，有待進(jìn)一步解決。

　　這位人士認(rèn)為，由社保基金轉(zhuǎn)持國(guó)有股時(shí)，對(duì)一些國(guó)有股東相對(duì)控股的上市公司來(lái)說(shuō)，國(guó)有股東控股權(quán)將受一定影響。

　　另外，一些國(guó)有企業(yè)在做創(chuàng)投和風(fēng)投業(yè)務(wù)時(shí),投資的多是高科技企業(yè)，本身持股比例不高，且股權(quán)分散。上述人士指出，社�；�金轉(zhuǎn)持國(guó)有股可能會(huì)影響到國(guó)有企業(yè)做創(chuàng)投業(yè)務(wù)的積極性。

　　天強(qiáng)管理顧問公司總經(jīng)理祝波善表示，盡管文件規(guī)定指出，社�；�金不參與經(jīng)營(yíng)管理,但作為持股比例比較大、持股范圍比較廣的股東，理應(yīng)出現(xiàn)在股東會(huì)和董事會(huì)中。社�；�金在其中應(yīng)該行使股東權(quán)益，其股東權(quán)益是什么，文件并沒有明確，這可能對(duì)公司治理帶來(lái)很大的不確定性。這一問題有待進(jìn)一步明確。

　　按照剛公布的《境內(nèi)證券市場(chǎng)轉(zhuǎn)持部分國(guó)有股充實(shí)全國(guó)社會(huì)保障基金實(shí)施辦法》第九條規(guī)定，混合所有制的國(guó)有股東，由該類國(guó)有股東的國(guó)有出資人按其持股比例乘以該類國(guó)有股東應(yīng)轉(zhuǎn)持的權(quán)益額，履行轉(zhuǎn)持義務(wù)。具體方式包括：在取得國(guó)有股東各出資人或各股東一致意見后，直接轉(zhuǎn)持國(guó)有股，并由該國(guó)有股東的國(guó)有出資人對(duì)非國(guó)有出資人給予相應(yīng)補(bǔ)償；或者由該國(guó)有股東的國(guó)有出資人以分紅或自有資金一次或分次上繳中央金庫(kù)。

　　第十條規(guī)定，對(duì)符合直接轉(zhuǎn)持股份條件，但根據(jù)國(guó)家相關(guān)規(guī)定需要保持國(guó)有控股地位的，經(jīng)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，允許國(guó)有股東在確保資金及時(shí)、足額上繳中央金庫(kù)情況下，采取包括但不限于以分紅或自有資金等方式履行轉(zhuǎn)持義務(wù)。

　　也就是說(shuō)，除了股權(quán)劃轉(zhuǎn)，資金劃轉(zhuǎn)也是國(guó)有股轉(zhuǎn)持的重要模式。但國(guó)資委上述人士認(rèn)為，應(yīng)按何種標(biāo)準(zhǔn)，轉(zhuǎn)讓多少錢合適的問題，還需要進(jìn)一步研究。在當(dāng)前國(guó)際金融危機(jī)環(huán)境下，國(guó)企現(xiàn)金流普遍都比較緊張。

　　祝波善表示，混合所有制的國(guó)有股東，如果直接轉(zhuǎn)持國(guó)有股，給予非國(guó)有出資人多少補(bǔ)償也難以確定。

　　若參照市值價(jià)格來(lái)出資，有分析人士認(rèn)為，這樣做的結(jié)果可能“誘導(dǎo)”大股東在出資前，先打壓股價(jià)，這顯然不利于其他股東。另?yè)?jù)知情人士透露，有一些排隊(duì)上市的含國(guó)有股的混合所有制上市公司中的非國(guó)有出資人，為避免上市后轉(zhuǎn)讓股份，也有稀釋其股權(quán)的傾向。

　　有分析人士認(rèn)為，由于已出臺(tái)的辦法對(duì)轉(zhuǎn)持細(xì)節(jié)有明確規(guī)定，相當(dāng)于一部操作細(xì)則，所以相關(guān)部門可能不會(huì)再出臺(tái)進(jìn)一步的細(xì)則。據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者了解，對(duì)于實(shí)際操作，人社部等主管部門正在作進(jìn)一步研究。