根據(jù)2010年預(yù)測(cè)的信貸規(guī)模及均衡放貸的要求，我們預(yù)計(jì)今年1月份的信貸規(guī)模將在8000-1萬億左右。隨著通脹上行，真實(shí)利率下降將進(jìn)一步加快存款搬家行為。有近800億的基金也將在1月份進(jìn)入建倉期。我們判斷資金供求狀況在1月份將出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，將為市場(chǎng)風(fēng)格的轉(zhuǎn)換提供充分的彈藥。而小盤股估值明顯偏高，小盤股超額收益率持續(xù)超過大盤股的時(shí)間已經(jīng)超過歷史最高5個(gè)月的水平。

　　另外，融資融券與股指期貨的制度和技術(shù)體系已經(jīng)成熟，近期相關(guān)高層的表態(tài)也意味著兩大金融創(chuàng)新品種在2010年推出的預(yù)期提高，相關(guān)標(biāo)的藍(lán)籌股價(jià)值將提升。最后，銀行再融資規(guī)模在大股東參與及H股分流的情況下，A股的融資規(guī)模可能低于預(yù)期，融資方案的進(jìn)一步明確可能觸發(fā)估值與業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)明顯的銀行股走強(qiáng)。

　　我們認(rèn)為今年1月份實(shí)現(xiàn)風(fēng)格轉(zhuǎn)換的可能性大，因此我們建議重點(diǎn)配置大盤股相對(duì)集中的行業(yè)如金融行業(yè)；另外我們?nèi)詧?jiān)持年度策略報(bào)告中溫和通脹預(yù)期下的“兩端+金融”的總體行業(yè)配置策略；同時(shí)受房地產(chǎn)新開工面積大幅增長(zhǎng)、其它需求恢復(fù)及國家控制產(chǎn)能過剩等因素的影響，我們認(rèn)為鋼鐵行業(yè)在1季度存在階段性機(jī)會(huì)。消費(fèi)仍是戰(zhàn)略性配置的品種。我們建議1月份超配的行業(yè)主要為金融服務(wù)、煤炭、石油石化、鋼鐵、家用電器、汽車、食品飲料等。廣發(fā)證券