剛剛遭遇迪拜債務(wù)危機(jī)重創(chuàng)的股市，在本周一緩過(guò)神來(lái)，滬深兩市分別大漲3.20%和4.74%，香港恒生指數(shù)上漲了3.25%。投資者更愿意相信，迪拜危機(jī)雖讓全球股市心慌，但不至于演變?yōu)榻鹑谖�機(jī)第二波。

　　“一朝被蛇咬，十年怕井繩”，尚未完全走出美國(guó)金融危機(jī)陰影的投資者，難免對(duì)突如其來(lái)的迪拜危機(jī)恐慌。上周五，香港恒生指數(shù)大跌4.84%創(chuàng)9個(gè)月以來(lái)最大單日跌幅。由于上周二及上周四兩次經(jīng)歷單日超過(guò)3%的大跌，迪拜危機(jī)的爆發(fā)使A股走勢(shì)更糟糕。上周，上證指數(shù)累計(jì)下跌6.41%，是8月中旬以來(lái)的最大周跌幅。

　　好在，經(jīng)過(guò)一個(gè)雙休日的冷靜，投資者開(kāi)始意識(shí)到迪拜債務(wù)危機(jī)不同于美國(guó)次貸危機(jī)。按照專家的分析，迪拜危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)上限總額只是數(shù)百億美元，與國(guó)際貨幣基金組織預(yù)計(jì)歐美銀行在2007年至2010年間減記的28000億美元相比，可謂小巫見(jiàn)大巫。更重要的是，支撐國(guó)內(nèi)股市反彈的基本面是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而本輪中國(guó)經(jīng)濟(jì)回升得益于投資和內(nèi)需的拉動(dòng)，其趨勢(shì)不會(huì)因?yàn)橥獠康木植课�機(jī)而終止。

　　迪拜債務(wù)危機(jī)與美國(guó)次貸危機(jī)中的主角也不同，前者是主權(quán)投資機(jī)構(gòu)，后者是普通購(gòu)房者。由此，兩者的償債能力不同。已有西方政府首腦表示，阿聯(lián)酋有資源確保世界不會(huì)再陷第二輪金融動(dòng)蕩�！扒败�(chē)之鑒、后事之師”，美國(guó)金融危機(jī)教會(huì)了各國(guó)更快速協(xié)調(diào)處理突發(fā)性危機(jī)。及時(shí)有力的拯救措施，有助于避免迪拜危機(jī)重蹈次貸危機(jī)的覆轍。阿布扎比宣布向迪拜注資150億美元，及阿聯(lián)酋央行表示將密切關(guān)注迪拜債務(wù)危機(jī)，確保不對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)造成負(fù)面后果，促成了亞太股市本周一的大幅反彈。

　　迪拜債務(wù)危機(jī)的具體影響，還有待進(jìn)一步觀察。可以肯定的是，A股市場(chǎng)上有不少個(gè)股在上周五遭“錯(cuò)殺”。銀行股在上周五“哀鴻遍野”，是受迪拜危機(jī)首當(dāng)其沖影響的板塊。工商銀行、中國(guó)銀行和交通銀行均已澄清未持有迪拜世界債券，股份制銀行與迪拜危機(jī)有染的可能性更小。實(shí)際上，經(jīng)歷了美國(guó)次貸危機(jī)，投資者已經(jīng)看到國(guó)內(nèi)銀行較低的國(guó)際化程度，是其不會(huì)受到海外金融危機(jī)較大沖擊的“安全傘”。由迪拜危機(jī)波及到西方國(guó)家銀行，再間接影響國(guó)內(nèi)銀行的可能性存在，但應(yīng)該不會(huì)很大。

　　正因?yàn)閲?guó)內(nèi)銀行風(fēng)險(xiǎn)與迪拜債務(wù)危機(jī)“相距甚遠(yuǎn)”，本周一的港股反彈，中資銀行股一馬當(dāng)先，工行、中行、建行、交行四家的H股分別上漲4.63%、5.81%、5.18%、 4.88%，幾乎挽回了上周五所受的沖擊損失。相比之下，4大銀行股在A股市場(chǎng)上顯得無(wú)精打采，工商銀行僅僅小幅上漲0.97%，漲幅最大的交通銀行也只是上漲2.17%。這種“跌起來(lái)賣(mài)力，漲起來(lái)不出力”的現(xiàn)象，近期在銀行股上多次發(fā)生。由此看來(lái)，國(guó)內(nèi)銀行股上周走弱存在“借題發(fā)揮”之嫌。

　　本周一的A股報(bào)復(fù)性反彈，還因?yàn)樯现芾塾?jì)跌幅偏大。消息面的整體偏暖，特別是中央再次明確繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，也為大盤(pán)反彈創(chuàng)造了條件。出于對(duì)遠(yuǎn)期通脹壓力的考慮，明年貨幣政策可能在“適度”二字上做文章，但只要上市公司業(yè)績(jī)提高及資金面整體寬松，不會(huì)影響到股市中長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)。

　　當(dāng)然，迪拜危機(jī)給投資者再次提醒，不要從過(guò)度擔(dān)心走向盲目樂(lè)觀，世界經(jīng)濟(jì)恢復(fù)過(guò)程中也存在不確定性。2009年只剩下最后一個(gè)交易月，3400點(diǎn)附近又壓力沉重，股指能否創(chuàng)年內(nèi)新高將成為最大看點(diǎn)。隨著境內(nèi)外股市聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng)，外圍股市可能受到的迪拜危機(jī)“余震”，或給A股走強(qiáng)帶來(lái)新的變數(shù)。(張煒)