在招商銀行第三屆理財公益行基金專場報告會上，南方基金中證500擬任基金經(jīng)理張原表示，下半年A 股將繼續(xù)保持震蕩上行趨勢，建議投資者緊抓三條投資主線。

　　張原指出，A 股這輪上漲行情不純粹由流動性推動，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程才是主導(dǎo)。伴隨經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程，市場大致會經(jīng)歷三個階段：首先是經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，投資者信心恢復(fù)，估值回歸歷史中軸。這一階段，股指從前期悲觀預(yù)期導(dǎo)致的低估值狀態(tài)快速恢復(fù)到相對合理狀態(tài)，他認(rèn)為滬綜指 2500 點(diǎn)以上之后，該階段已基本完畢。接下來，第二階段則是伴隨經(jīng)濟(jì)恢復(fù)至潛在增長水平，企業(yè)業(yè)績止跌回升，股市震蕩上行階段。第三階段則是經(jīng)濟(jì)重新進(jìn)入高景氣階段，加之流動性充裕推動的繁榮甚或泡沫化情景。張原認(rèn)為，目前市場正處于第二階段，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍在繼續(xù)，股市上行趨勢沒有改變。從市場估值看，2009年重點(diǎn)公司PE 和PB 分別為倍30和3倍左右，基本回到歷史平均水平或略高。雖然不便宜，但與歷史縱向相比，也不算是泡沫。

　　對于下半年需要投資者重點(diǎn)關(guān)注的熱點(diǎn)板塊，張原透露，目前基本面改善已經(jīng)成為市場前進(jìn)的驅(qū)動力。下半年，投資需要關(guān)注三條主線：第一關(guān)注估值依然比較有吸引力的金融板塊的補(bǔ)漲機(jī)會。第二是根據(jù)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程，超前配置出口需求和工業(yè)活動復(fù)蘇后的受益行業(yè)：鋼鐵、航運(yùn)，并把握內(nèi)需進(jìn)一步增長帶動的周期消費(fèi)行業(yè)；最后關(guān)注具有供給瓶頸和剛性需求的一些資產(chǎn)、資源類的行業(yè)，包括地產(chǎn)、石油、煤炭和有色這些行業(yè)。

　　(財金記者 程立龍)