受周一美股大幅下挫拖累，周二H股市場遭受重挫，國企指數(shù)跌幅高達(dá)3.37%；而內(nèi)地A股則在權(quán)重銀行股的支撐下，相對抗跌，上證綜指僅微跌0.12%。恒生AH溢價(jià)指數(shù)大幅攀升3.92%。

　　縱觀56只A+H股表現(xiàn)，A股幾乎全線跑贏相應(yīng)H股。其中，銀行及鋼鐵類A股相對H股跑贏幅度最高。中國銀行成為漲跌幅偏離值較高個(gè)股，A股跑贏H股10%。DBS發(fā)表報(bào)告認(rèn)為，中國銀行H股估值仍然偏低；該行預(yù)計(jì)，進(jìn)一步提取的按市價(jià)計(jì)算的虧損可能低于市場預(yù)期，如果市況繼續(xù)好轉(zhuǎn)，可能回?fù)馨词袃r(jià)計(jì)算的虧損。該行稱，即使將美國次級抵押貸款和Alt-A MBS完全沖銷，中國銀行的賬面價(jià)值和純利也只會分別下降3%和27%，這完全是可控的。如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的勢頭強(qiáng)于預(yù)期，不良貸款還有下降的空間；預(yù)計(jì)2009財(cái)年第二季度的不良貸款將下降，凈利息收益率將擴(kuò)大。雖然該股今年迄今為止上漲68%，跑贏同期上漲42%的恒指，該股價(jià)值仍然被低估，僅相當(dāng)于2009財(cái)年市凈率 1.6倍，而同類為2.0倍。

　　高盛也維持對中資銀行股的正面看法。因預(yù)期09年第三季度政府將繼續(xù)實(shí)施寬松政策，這預(yù)示著宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇、適度資產(chǎn)通貨再膨脹。凈息差或在09年第三季度見底，中資銀行2010財(cái)年估值、增長模式相比地區(qū)性銀行具有吸引力。高盛將中資銀行2009-2011年稅后純利預(yù)期平均上調(diào)4%、9%和9%，進(jìn)而在將目標(biāo)價(jià)評估時(shí)間延展至2010年基礎(chǔ)上，對中資銀行股的目標(biāo)價(jià)平均上調(diào)24%。高盛將建行H股評級從“中性”上調(diào)至“買入”，并納入確信買入名單，將目標(biāo)價(jià)從5.4港元上調(diào)至7.3港元；該行維持中國銀行、工商銀行及中信銀行H股“買入”評級，目標(biāo)價(jià)分別由3.45、5.1及3.9港元，上調(diào)至4.3、6.4及5.8港元。

　　此外，鋼鐵類A股也大幅跑贏H股，重慶鋼鐵、鞍鋼跑贏幅度分別為8.1%和6.9%。鋼鐵股近日的漲勢主要受鋼材現(xiàn)貨價(jià)上漲以及重組預(yù)期帶動，但鐵礦石價(jià)格談判無法在6月底之前完成，也有分析人士對鋼價(jià)上漲持續(xù)性表示擔(dān)憂，不排除后市出現(xiàn)回調(diào)。(記者 董鳳斌)