南航JTP1(580989)是最后一只尚在交易的股改認沽權(quán)證。隨著終止交易日的臨近，該權(quán)證走勢近日出現(xiàn)明顯不合理的異動，顯然有投機資金入場興風作浪。

　　南航認沽權(quán)證的行權(quán)價為7.43元，行權(quán)比例為2：1，而其正股南方航空的股價近期一直在10元以上，認沽權(quán)證處于深度價外，內(nèi)在價值幾乎為零，可以預期，在幾個交易日之后它將變成一張“廢紙”。而該權(quán)證卻從5月23日起連續(xù)上漲，換手率甚至超過1000%，6月2日最高上沖至每份1.35元，當日振幅超過70%，暴露出極大的風險。更令人擔心的是，有一批新投資者在這幾天里買入了南航認沽權(quán)證。從該權(quán)證最近這兩天的走勢來看，這些新投資者很可能已蒙受重大損失。

　　面對這種情況，還是有必要提醒投資者注意買者自負的原則。買者自負是證券市場正常運行的基礎(chǔ)和底線。早在股改權(quán)證推出初期，交易所就明確要求券商在為投資者提供權(quán)證交易服務時，必須與投資者當面簽署風險提示書，向投資者充分提示權(quán)證交易的特點和風險。投資者只有在對權(quán)證產(chǎn)品及其風險有明確認識后，才被允許進入權(quán)證交易市場。

　　近日，隨著南航認沽權(quán)證臨近結(jié)束交易日，相關(guān)上市公司、券商和交易所都在不同場合提醒投資者注意權(quán)證到期風險。在這種情況下，投資者特別是新入市的投資者盲目買入，幻想分享所謂“末日輪”“最后的瘋狂”，不是顯得太不理性了嗎？此前，有個別投資者在參與權(quán)證交易或在最后交易日買入權(quán)證而蒙受損失之后，不肯面對買者自負的基本原則，不愿意為自己的行為承擔責任，而采取某些做法，期望通過改變市場規(guī)則來尋求利益或補償損失，顯然是一種不切實際的想法。因為如果改變市場規(guī)則，對其他合法參與權(quán)證交易的投資者，就是一種最大的不公平。對此，投資者不應抱有僥幸心理。

　　為了維護權(quán)證市場的健康運行，保護投資者特別是中小投資者權(quán)益，交易所已采取一系列措施，相繼發(fā)布了《上證所會員客戶證券交易行為管理實施細則》、《證券異常交易實時監(jiān)控指引》等法規(guī)，要求券商加強客戶管理，走訪客戶進行投資者教育，提示南航權(quán)證到期風險，并加強了對南航權(quán)證交易的實時監(jiān)控，多次實施盤中停牌措施，對于有違規(guī)行為的帳戶多次實施限制交易處罰。監(jiān)管部門已多次強調(diào)，對于權(quán)證交易中的違規(guī)行為決不會坐視不管，一定會采取嚴厲監(jiān)管措施，決不姑息。估計在未來幾天內(nèi)，交易所會嚴密監(jiān)視南航認沽權(quán)證的交易情況，采取更嚴厲的措施打擊權(quán)證交易中可能出現(xiàn)的違規(guī)行為和惡意炒作現(xiàn)象，維護市場健康穩(wěn)定。對此，投資者，特別是中小投資者以及新入市的投資者，不能不察。

　　證券市場走向成熟的一個關(guān)鍵是投資者成熟。筆者接觸的許多參與中國市場十多年的老投資者都表示，作為市場的參與者，經(jīng)過多年的風風雨雨，深感維護市場健康發(fā)展，就是對自己的保護和對自己利益的維護。在國際市場上，權(quán)證是一種成熟的衍生產(chǎn)品，給投資者提供了一種管理風險和合理投資的有效工具。而在國內(nèi)，證券市場成立初期曾推出過權(quán)證產(chǎn)品，但因過度炒作而被迫退出市場多年。投資者不理性的行為特征已成為阻礙中國證券市場發(fā)展的障礙之一，不少投資者也因自己的不理性行為而蒙受了慘痛損失。血的教訓不能忘記！(記者 尚瞻)