■胡曉鵬

　　短期來看，要認(rèn)可消費貢獻(xiàn)率提高對宏觀經(jīng)濟(jì)增長的正面積極效果。長期來看，要提高投資貢獻(xiàn)率水平，要格外注意激發(fā)居民消費意愿和消費擴(kuò)張的持久性，也要格外注意消費升級與供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的聯(lián)動關(guān)系。

　　根據(jù)2023年中國經(jīng)濟(jì)半年報，今年上半年，國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長5.5%，最終消費支出對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率達(dá)到77.2%。重點領(lǐng)域投資增長較快，尤其是高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資增長12.5%，裝備制造業(yè)增加值增長6.5%，對規(guī)模以上工業(yè)增加的貢獻(xiàn)達(dá)53.9%，有效發(fā)揮出優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)作用。

　　在推動經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)容構(gòu)成方面，相對于凈出口，消費和投資是國內(nèi)需求的兩大組成部分，也是促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)的兩大經(jīng)濟(jì)活動類型。從實現(xiàn)機制上講，消費是通過需求擴(kuò)張帶動的生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張，投資則是通過產(chǎn)能提高實現(xiàn)的生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張。消費是收入的函數(shù)，只有多渠道增加城鄉(xiāng)居民收入，才能夠?qū)崿F(xiàn)消費增長。相對而言，投資具有較強的可變性和可控性，企業(yè)可以根據(jù)市場預(yù)期決定投資規(guī)模，政府可以根據(jù)經(jīng)濟(jì)運行狀況自主選擇投資規(guī)模。特別是在宏觀經(jīng)濟(jì)運行面臨困難時，政府啟動的公共投資以及對企業(yè)投資預(yù)期的引導(dǎo)，就變得非常重要。從經(jīng)濟(jì)增長持續(xù)性角度來看，消費和投資作為驅(qū)動經(jīng)濟(jì)增長國內(nèi)需求的兩個“輪子”，彼此之間應(yīng)當(dāng)保持協(xié)調(diào)互動、相互促進(jìn)的關(guān)系，由此實現(xiàn)的國民經(jīng)濟(jì)增長，才符合健康可持續(xù)的高質(zhì)量要求。

　　初步形成消費主導(dǎo)的內(nèi)循環(huán)

　　要想辨析消費與投資對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)到底孰優(yōu)孰劣，就必須首先弄清楚實踐中GDP統(tǒng)計時生產(chǎn)法和支出法的核算思路，進(jìn)而了解消費貢獻(xiàn)和投資貢獻(xiàn)所代表的現(xiàn)實意義。一般而言，生產(chǎn)法是最常使用的核算方法，它是將國民經(jīng)濟(jì)各行業(yè)部門實現(xiàn)增值的部分進(jìn)行加總而得。這種方法可以從供給側(cè)角度了解各行業(yè)產(chǎn)能利用情況，發(fā)現(xiàn)究竟是哪類生產(chǎn)要素帶來了更多的增加值。支出法是對國民經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)成果最終使用去向的計算加總，包含資本形成總額、最終消費支出、貨物與服務(wù)凈出口三個組成部分。這種方法可以從需求側(cè)角度了解生產(chǎn)成果的銷售去向，有利于從宏觀上確定并引導(dǎo)未來國民經(jīng)濟(jì)的投資品和消費品、出口品和內(nèi)銷品的比例關(guān)系。上半年我國國民經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)成果完成的交易總量中，有近80%是被國內(nèi)居民消化的最終消費品，這是我國近年來刺激消費、擴(kuò)大內(nèi)需政策的成果體現(xiàn)，初步形成了以消費主導(dǎo)的內(nèi)循環(huán)格局。

　　消費拉動與投資拉動辨析

　　是消費拉動還是投資拉動對國民經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量運行更好呢？在筆者看來，一國經(jīng)濟(jì)增長到底應(yīng)該由什么力量拉動，是與該國所處的發(fā)展階段以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)特征密切聯(lián)系在一起的。放眼全世界，幾乎所有的發(fā)達(dá)國家都是消費驅(qū)動型經(jīng)濟(jì)形態(tài)，消費對國家經(jīng)濟(jì)增長一直穩(wěn)定在60%以上的水平，這和發(fā)達(dá)國家服務(wù)經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有關(guān)。通常來說，一國進(jìn)入服務(wù)經(jīng)濟(jì)階段后將出現(xiàn)三個變化特點：一是因服務(wù)業(yè)效率提升緩慢，個人收入水平雖然已經(jīng)很高但上升速度卻會非常緩慢；二是因為制造業(yè)比例已經(jīng)很低，而國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)模和質(zhì)量已經(jīng)高度完善，所以國家沒有大規(guī)模投資的空間余地，投資對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率日益減低；三是因商務(wù)成本提高導(dǎo)致制造生產(chǎn)能力不斷外移，國家對貨物進(jìn)口依賴度迅速提高，加之服務(wù)貿(mào)易規(guī)模小于制造業(yè)貨物貿(mào)易，凈出口貿(mào)易逆差將成為常態(tài)。此時，維持經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”只剩下最終消費。要保證消費的穩(wěn)定性和持久性，就必須確保居民消費能力的穩(wěn)定。那么，居民的收入從哪里來呢？一個較為可行的方法就是消費金融創(chuàng)新，這就是發(fā)達(dá)國家金融深化程度普遍高于發(fā)展中國家的主要原因。除此之外，通過掌控國際分工獲得更多的增加值與收入溢出，以及使用本國強勢貨幣向全世界征收通脹稅等，也是維持本國消費穩(wěn)定與擴(kuò)張的常用方法。

　　對于制造經(jīng)濟(jì)為主的國家，實體經(jīng)濟(jì)的投資就具有非常重要的作用。一方面，投資可以實現(xiàn)資本總量規(guī)模的擴(kuò)張，物化資本增加可以帶來技術(shù)效率的提升；另一方面，投資還具有調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型的作用，尤其是對先進(jìn)制造業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的大規(guī)模投資，可以有效驅(qū)動全要素生產(chǎn)率增長，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。從這個意義上說，投資的這兩大效果也是驅(qū)動經(jīng)濟(jì)增長的動力來源。另外，投資也是總需求的重要組成部分，是對機器設(shè)備等生產(chǎn)成果的一種消費，它可以和最終消費一樣驅(qū)動國民經(jīng)濟(jì)快速增長。從全球范圍來看，發(fā)展中國家尤其是處于工業(yè)化加速階段的國家，其經(jīng)濟(jì)增長速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于服務(wù)經(jīng)濟(jì)為主的發(fā)達(dá)國家。但是，投資對經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用不僅僅是短期的數(shù)值大小，更在于投資對技術(shù)效率的改善以及對經(jīng)濟(jì)增長動力的升級。

　　從我國上半年的實際情況看，5.5%的增速傳遞出中國經(jīng)濟(jì)宏觀面基本穩(wěn)健的信號。短期來看，要認(rèn)可消費貢獻(xiàn)率提高對宏觀經(jīng)濟(jì)增長的正面積極效果，特別是在全球經(jīng)濟(jì)低迷的背景下，消費擴(kuò)張無疑是支撐中國經(jīng)濟(jì)短期增長的重要動力。長期來看，要努力拓寬居民收入渠道，在確保居民收入穩(wěn)定和增長的前提下，提高投資貢獻(xiàn)率水平，要格外注意激發(fā)居民消費意愿和消費擴(kuò)張的持久性，也要格外注意消費升級與供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的聯(lián)動關(guān)系。這就需要堅定不移地繼續(xù)加強宏觀經(jīng)濟(jì)政策面的支持，加快恢復(fù)實體經(jīng)濟(jì)的投資熱情，改變投資貢獻(xiàn)率偏低的情況。

　　(作者為上海社會科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)研究所副所長、研究員)

　　(文匯報)