保險(xiǎn)投資：開(kāi)閘更要防險(xiǎn)

　　◆保險(xiǎn)資金是養(yǎng)老錢、看病錢、防災(zāi)錢，其投資不僅是一種天然的“增值沖動(dòng)”，更是一份沉甸甸的責(zé)任和義務(wù)

　　中國(guó)保監(jiān)會(huì)最近對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道和投資比例進(jìn)行大幅調(diào)整，允許保險(xiǎn)資金投資基礎(chǔ)設(shè)施、不動(dòng)產(chǎn)及相關(guān)金融產(chǎn)品，并將投資股票、基金的資金比例上調(diào)至總資產(chǎn)的25%。在當(dāng)前亟須民間資本接過(guò)政府投資“接力棒”、股市震蕩上行的當(dāng)口，保險(xiǎn)資金擴(kuò)大投資范圍，猶如“開(kāi)閘”引來(lái)源源活水，令市場(chǎng)備感興奮。

　　保險(xiǎn)資金運(yùn)用不斷向多渠道、多途徑發(fā)展，一方面，可以在資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)上發(fā)揮大作用，有力支持國(guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè)。另一方面，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的特殊性，對(duì)其拓寬投資領(lǐng)域、保值增值提出了客觀要求——保險(xiǎn)資金是人們的養(yǎng)老錢、看病錢、防災(zāi)錢，其投資不僅是一種天然的“增值沖動(dòng)”，更是一份沉甸甸的責(zé)任和義務(wù)。

　　投資渠道不斷拓寬，相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)增加。中國(guó)現(xiàn)代保險(xiǎn)業(yè)起步較晚，保險(xiǎn)資金運(yùn)用的經(jīng)驗(yàn)還很有限。在“開(kāi)閘”的歡呼聲中，我們不應(yīng)忘記前些年保險(xiǎn)行業(yè)因投資失利而引發(fā)投連險(xiǎn)大面積退保的喧囂，也不應(yīng)忘記中國(guó)平安受國(guó)際金融危機(jī)拖累而“海外折戟”的教訓(xùn)。

　　防范投資風(fēng)險(xiǎn)，必須強(qiáng)化保險(xiǎn)資金運(yùn)用的安全性、收益性和流動(dòng)性。宏觀層面，需要進(jìn)一步完善各種投資法規(guī)，建立風(fēng)險(xiǎn)資本動(dòng)態(tài)監(jiān)管體系和投資業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)評(píng)估體系，提高資金運(yùn)作的規(guī)范度和透明度，使監(jiān)管更具操作性。微觀層面，保險(xiǎn)公司要加快推行資產(chǎn)負(fù)債管理，在資產(chǎn)負(fù)債久期匹配與收益率匹配、資金投資結(jié)構(gòu)與來(lái)源結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)組合的當(dāng)前收益率與長(zhǎng)期收益率之間做出前瞻性的選擇。總資產(chǎn)超萬(wàn)億美元的金融航母AIG，被幾百億美元的浮虧砸垮——激進(jìn)與冒險(xiǎn)的投資行為，令人眼花繚亂的金融衍生品，當(dāng)為保險(xiǎn)投資所忌。

　　防范投資風(fēng)險(xiǎn)，必須持續(xù)完善保險(xiǎn)公司的內(nèi)部控制。目前保險(xiǎn)公司的投資管理技術(shù)、風(fēng)險(xiǎn)控制流程等還存在很多不足，不能有效地防范資金運(yùn)用中的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)及其他風(fēng)險(xiǎn)。保監(jiān)會(huì)日前發(fā)布《保險(xiǎn)公司內(nèi)部控制基本準(zhǔn)則》，規(guī)定保險(xiǎn)公司必須對(duì)資金運(yùn)用包括資產(chǎn)戰(zhàn)略配置、資產(chǎn)負(fù)債匹配、投資決策管理、投資交易管理和資產(chǎn)托管等環(huán)節(jié)，制定相應(yīng)的管理制度，規(guī)范保險(xiǎn)資金運(yùn)用的決策和交易流程，旨在防患未然。各公司是否能“達(dá)標(biāo)”，業(yè)界拭目以待。

　　防范投資風(fēng)險(xiǎn)，還要求保險(xiǎn)業(yè)必須改變發(fā)展模式。國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，承保利潤(rùn)越來(lái)越“薄”，迫使許多保險(xiǎn)公司單純追求投資利潤(rùn)、投資行為短期化；也促使一些公司為了獲得更多資金用于投資而放松投保條件，留下高概率賠付的隱患，加劇經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。只有不斷加大償付能力監(jiān)管力度、探索保單利率市場(chǎng)化，才能促使保險(xiǎn)公司立足“保障”精耕細(xì)作，提高承保利潤(rùn)，從根本上改變保險(xiǎn)投資急功近利、冒進(jìn)短視的行為。

　　根據(jù)新規(guī)，累計(jì)上萬(wàn)億元的保險(xiǎn)資金有資格投資股市，成為重要的機(jī)構(gòu)投資者。是秉承長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資理念，做股市健康發(fā)展的“中流砥柱”？還是做翻云覆雨、助長(zhǎng)助跌的“投機(jī)客”？不僅事關(guān)保險(xiǎn)資金自身的收益，也關(guān)系著中國(guó)股市的健康發(fā)展。從這個(gè)角度說(shuō)，保險(xiǎn)資金能否重穩(wěn)健、防風(fēng)險(xiǎn)，其意義不可小視。