尾聲還是序曲 糧價(jià)成CPI最大變數(shù)

　　諸建芳認(rèn)為，今年下半年我國(guó)的CPI走勢(shì)會(huì)在8-9月份迎來高點(diǎn)。三季度CPI將繼續(xù)上升，約為3.4%；第四季度CPI將略有下降。其中，8月CPI將約為3.4%。在食品價(jià)格指數(shù)在第三季度繼續(xù)上升和非食品基本保持穩(wěn)定的情況下，CPI在第三季度還將有所上升，第四季度才可能有所回落。

　　劉滿平表示，7月份的CPI較高應(yīng)該在預(yù)期內(nèi)。因?yàn)?月的翹尾因素就達(dá)到了1.8%，是今年各月度中最高值。另外，從近幾年CPI月度環(huán)比數(shù)判斷，7月份往往是環(huán)比數(shù)由負(fù)轉(zhuǎn)正的月份，再加上近期部分農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲的影響，高于3%是正常的，它不會(huì)改變先前對(duì)未來一段時(shí)間經(jīng)濟(jì)增速放緩、CPI逐步回落的預(yù)測(cè)。

　　劉滿平指出，今年翹尾因素高峰出現(xiàn)在6、7、8三個(gè)月，7月CPI同比增長(zhǎng)3.3%，其中2.2個(gè)百分點(diǎn)為翹尾因素，下半年翹尾因素將有所降低。未來我國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“高增長(zhǎng)、溫和通脹”局面的可能性大，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩是肯定的，但對(duì)通脹上漲的擔(dān)憂不要過度。

　　湯敏表示，今年下半年三季度的漲價(jià)壓力比四季度要大得多。今年7月份的CPI達(dá)到3.3%，大部分是由于翹尾因素的影響。他指出，我國(guó)2009年的CPI負(fù)增長(zhǎng)一直持續(xù)到7月份，直到八月份才有了一個(gè)較快的增長(zhǎng)，直到11月份數(shù)值才變正。2009年出現(xiàn)了近十幾年來未出現(xiàn)的通脹負(fù)增長(zhǎng)，所以今年的3%的通脹預(yù)期中有1.5%至1.6%是源于翹尾影響。因此，考慮到基數(shù)的因素，真實(shí)的CPI應(yīng)該是正常年份的1.5%左右。

　　湯敏認(rèn)為，目前很難判斷全年實(shí)現(xiàn)通脹是否會(huì)達(dá)到3%。即使數(shù)值上有小幅的超過，也不用太過驚慌失措，但是通脹達(dá)到5%就必須警惕了。他認(rèn)為，是否加息不能僅考慮一兩個(gè)季度的數(shù)據(jù)，而應(yīng)該著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)因素。一是，國(guó)際糧價(jià)波動(dòng)的影響，到底是短期回落還是中長(zhǎng)期走勢(shì)；二是，目前我國(guó)的收入分配問題，因?yàn)楣べY上漲比較快，“加薪潮”是個(gè)別還是大規(guī)模效應(yīng)，加薪幅度有多大等方面都存在很大不確定性。他表示，收入增加對(duì)通脹預(yù)期有兩方面的影響，一是成本，二是需求。

　　王建認(rèn)為，全年通脹預(yù)期3%其實(shí)過于樂觀，沒有考慮糧價(jià)的影響。由于每年秋糧占全年糧食產(chǎn)量的80%，考慮到今年秋糧減產(chǎn)的預(yù)期，未來糧食肯定會(huì)被“炒作”。他指出，當(dāng)前我國(guó)的過剩資本會(huì)流入各種短缺領(lǐng)域，例如之前的綠豆、大蒜等。

　　下半年有繼續(xù)調(diào)整空間

　　諸建芳表示，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在第二季度出現(xiàn)了較快的下滑，預(yù)計(jì)第三季度這種下滑勢(shì)頭將有所緩解。第四季度GDP環(huán)比增長(zhǎng)有所回升。他指出，下半年信貸將保持相對(duì)寬松的狀態(tài)，貨幣增速將向17%的目標(biāo)靠近。每月5000億左右的新增貸款將是下半年新增貸款的正常水平，全年信貸增速將回到18%左右的增速。M2增速已經(jīng)達(dá)到17.6%，已經(jīng)基本接近全年貨幣增長(zhǎng)17%的目標(biāo)，貨幣增速下降的速度將明顯放緩。

　　諸建芳認(rèn)為，下半年的政策將體現(xiàn)調(diào)結(jié)構(gòu)的政策思路，采用結(jié)構(gòu)性放松。下半年貨幣政策環(huán)境相對(duì)寬松，下半年新增信貸將達(dá)到3萬億左右。財(cái)政政策可能加大支出水平。

　　湯敏表示，目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)的最大不確定因素就是通脹問題。因此，無論通脹預(yù)期是否會(huì)達(dá)到，相關(guān)部門都應(yīng)該早做預(yù)防。他建議，下半年的貨幣政策應(yīng)該趨于保守，調(diào)控政策應(yīng)該還存在一定空間。考慮到目前我國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)總體處于僵持狀態(tài)，如果下半年房?jī)r(jià)能有大幅下跌，必然有利于通脹預(yù)期的減弱。而且，今年下半年的GDP存在“懸念”。如果GDP增速適當(dāng)放緩對(duì)通脹會(huì)是個(gè)有利因素。經(jīng)濟(jì)發(fā)展過熱其實(shí)并不利于總體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和增長(zhǎng)。

　　王建表示，可以預(yù)計(jì)明年我國(guó)的GDP增速一定呈下行趨勢(shì)，所以就越來越?jīng)]有加息的空間。他指出，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)存在經(jīng)濟(jì)增速放緩和通脹水平上揚(yáng)的跡象。他表示，今年三季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或?qū)⒂写蠓�度下跌。因此，未來保障GDP持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)才是國(guó)家一切調(diào)控政策的根本目標(biāo)。

　　由于國(guó)內(nèi)外連日來“天災(zāi)”不斷，秋糧減產(chǎn)的預(yù)期也隨之提高，糧價(jià)上漲的趨勢(shì)愈發(fā)引人關(guān)注�？紤]到糧價(jià)占我國(guó)CPI的10%，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)秘書長(zhǎng)王建、中國(guó)發(fā)展研究基金會(huì)副秘書長(zhǎng)湯敏、宏觀經(jīng)濟(jì)研究人士劉滿平和中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，糧價(jià)成CPI最大不確定因素，下半年CPI高點(diǎn)或?qū)⒂谌�季度到來。（本�?bào)記者 周婷 韓曉東 陳瑩瑩）