經(jīng)濟運行態(tài)勢良好 業(yè)內(nèi)：貨幣政策仍需擇機而動

　　國家統(tǒng)計局7月15日公布的數(shù)據(jù)顯示，上半年GDP為17.28萬億元，同比增長11.1%；上半年CPI同比上漲2.6%，6月CPI同比上漲2.9%，略低于5月份的3.1%；上半年P(guān)PI同比上漲6.0%，其中6月PPI同比上漲6.4%，6月PPI環(huán)比下降0.3%。

　　業(yè)內(nèi)人士分析說，上半年GDP增速好于預(yù)期，6月PPI雖然環(huán)比下降但處于預(yù)期之內(nèi)，經(jīng)濟不存在下行風(fēng)險。

　　CPI數(shù)據(jù)回落則顯示通脹壓力仍處于安全區(qū)間，加之工業(yè)增加值連續(xù)數(shù)月回落，這些正是社會希望看到的效果。這說明前期國家采取的一系列宏觀調(diào)控政策已取得成效，當前經(jīng)濟運行態(tài)勢良好，預(yù)計下半年宏觀調(diào)控方向不會發(fā)生大的變化，貨幣政策仍將以“穩(wěn)”為主。

　　中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授鄭超愚表示：“當前應(yīng)堅持適度寬松的貨幣政策，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，這也是我國經(jīng)濟形勢發(fā)展的需要。”他進一步分析指出，當前我國宏觀經(jīng)濟正處在企穩(wěn)回升的關(guān)鍵時期，宏觀調(diào)控正向預(yù)期方向發(fā)展，在國際經(jīng)濟環(huán)境復(fù)雜多變情況下，國內(nèi)經(jīng)濟運行的不確定性和復(fù)雜性增加，繼續(xù)保持宏觀政策的連續(xù)與穩(wěn)定，既是鞏固經(jīng)濟企穩(wěn)回升的基礎(chǔ)，也是經(jīng)濟由全面復(fù)蘇轉(zhuǎn)向正常發(fā)展的重要保障。

　　日前召開的人民銀行貨幣政策委員會第二季度例會，已對貨幣政策在下半年取向作出了“繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，增強調(diào)控的針對性和靈活性，把握好政策實施的力度、節(jié)奏和重點”的明確表態(tài)。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，作為宏觀調(diào)控的主要手段，貨幣政策在下半年應(yīng)在繼續(xù)保持適度寬松的同時，更多地以國內(nèi)經(jīng)濟形勢為參考依據(jù)，增強針對性和靈活性，以及時應(yīng)對新形勢，對流動性、通脹預(yù)期等問題進行合理疏導(dǎo)。

　　信達證券首席策略分析師黃祥斌說：“就國內(nèi)市場而言，雖然目前經(jīng)濟運行態(tài)勢良好，但由于宏觀經(jīng)濟先行指標PMI指數(shù)已連續(xù)兩個月回落以及PPI環(huán)比小幅下降等因素的存在，依然有不少人擔(dān)心出現(xiàn)經(jīng)濟‘二次探底’，市場信心還有待進一步鞏固。此外，隨著房地產(chǎn)調(diào)控的持續(xù)落實，部分行業(yè)產(chǎn)能過剩等問題也將隨之顯露。因此，目前還不是輕言適度寬松的貨幣政策‘退出’的時候。而從整個宏觀調(diào)控形勢來看，盡管6月

　　CPI環(huán)比下降，但從全年走勢看，在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整沒有取得新進展的背景下，潛在的過剩、通脹和泡沫風(fēng)險不容忽視，這就需要貨幣政策以更加靈活的手段對市場進行有效調(diào)節(jié)，及時處理好保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和管理好通脹預(yù)期的關(guān)系”。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，從具體操作上看，在利率方面，考慮到物價漲幅壓力漸緩、房地產(chǎn)調(diào)控和政府融資平臺監(jiān)管加強可能影響投資和消費增速及歐洲債務(wù)危機延緩各國加息步伐等國內(nèi)外因素，下半年進行利率調(diào)整的可能性不大。從存款準備金率方面看，下半年在貨幣信貸平穩(wěn)運行、國際收支持續(xù)改善的情況下，準備金率進一步調(diào)高的壓力也在明顯降低。預(yù)計下半年貨幣政策將更加注重公開市場的靈活操作，即根據(jù)實際存貸款狀況、外匯占款情況、金融體系流動性狀況靈活進行公開市場操作，調(diào)節(jié)市場資金供求。

　　“總之，下半年貨幣政策將在保持總體穩(wěn)定態(tài)勢下進一步增強靈活性和前瞻性，做到相機而動。”鄭超愚表示。記者 牛娟娟