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港股再爆小股災(zāi)，恒指急挫五百點，是○一年九月以來，恒指單日最大指數(shù)下跌。恒指兩周內(nèi)大跌一千五百點，投資者憂心港股何去何從，但港股下跌并非本身因素作祟，而是受外圍拖累；外圍市場前景及風(fēng)險，則系于美聯(lián)儲局長伯南克。
威望未建立 市場考驗伯南克
全球金融市場昨日猶如上周一翻版，亞洲股市、新興股市與商品市場都大跌。昨日是否有驚人信息，引爆多個市場跌市呢？卻又不然。
全球市場的最新共識，是國際資金續(xù)在多個充滿泡沫的市場，高位收割，鎖定豐厚利潤。以昨天曾一度急跌一成，而跌停板的新興股市印度為例，其實近三年半來已急升四倍，高位套利的國際資金仍賺個盤滿缽滿。
此其實反映一大危機(jī)，即多個金融市場都充斥泡沫，市場情緒一旦逆轉(zhuǎn)，市場調(diào)整可變泡沫爆破的大災(zāi)難，而全球最大風(fēng)險，就在伯南克。
伯南克今年二月接棒格蘭斯班，成為聯(lián)儲局主席，繼承的除局長的龐大權(quán)責(zé)外，還有格老超寬松貨幣政策促成的金融泡沫，包括債、樓、商品市場等。
伯南克上場不到三個月，與市場的蜜月期就已結(jié)束，他四月底時出口術(shù)暗示可能停止加息，美元跌勢便急增，令他不得不借財經(jīng)節(jié)目主持之口，修正停加息的口風(fēng)，此卻被市場抨擊自損威信。到近日部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示通脹蠢動，投資者又擔(dān)心他繼續(xù)加息，轉(zhuǎn)而在全球股市與商品市場大力沽貨。
大調(diào)整抑或股災(zāi) 看市場信心
伯南克正是左右做人難，加不加息都觸發(fā)市場大波動，此反映投資者正考驗他，甚或?qū)λ湃尾蛔�。伯南克與格老的最大分別，便是市場威信。格老威望崇高，即使九八年LTCM基金破產(chǎn)危機(jī)，抑或○○年科網(wǎng)股泡沫爆破，全球股市雖都大調(diào)整，但因有格老壓場，維系投資者信心，金融市場并未崩潰。
現(xiàn)在金融市場泡沫處處，十分脆弱，一個市場暴跌，可能觸發(fā)骨牌效應(yīng)，如美元急挫可觸發(fā)債市、樓市爆煲；原材料市場泡沫爆破，全球股市可接連倒下，屆時伯南克能否像格老般，發(fā)揮定海神針功效，穩(wěn)得住市場信心呢？
多個金融市場早已過度投機(jī)，大調(diào)整并不意外，但若市場情緒突然告急，大調(diào)整會否變成大崩塌、大股災(zāi)，就要看伯南克能否在短時間內(nèi)，建立威信。因此，目前全球金融市場的最大風(fēng)險，正是伯南克能否具備挽救市場的能力。
(稿件來源：香港經(jīng)濟(jì)日報)
