中新網(wǎng)10月10日電 據(jù)《上海證券報(bào)》報(bào)道，國家開發(fā)銀行副行長高堅(jiān)近期在上海透露,該行正在研究人民幣固定利率和浮動(dòng)利率間的掉期產(chǎn)品,與此同時(shí),光大銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人也承認(rèn)該行即將推出人民幣利率掉期業(yè)務(wù)。有消息稱,國開行和光大銀行的相關(guān)方案已提交央行�？磥碜鳛槔适袌龌M(jìn)程中的一個(gè)關(guān)鍵,人民幣利率掉期的推出已經(jīng)箭在弦上。
作為國際上交易量最大、發(fā)展最迅猛的金融市場之一,利率掉期市場的發(fā)展,將為投資者提供更便捷的利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具,并潛藏著巨大的利潤,因此,對利率掉期趨之若鶩的又豈止上述兩家已提交方案的銀行。隨著各種浮動(dòng)利率產(chǎn)品的豐富,以及機(jī)構(gòu)對利率風(fēng)險(xiǎn)管理要求的不斷提高,市場對利率掉期產(chǎn)品的需求也日益強(qiáng)烈。
銀行業(yè)首次感受到對掉期需求的迫切性,是在央行去年10月29日宣布放開貸款利率上限時(shí)。貸款利率上限放開,可能直接導(dǎo)致商業(yè)銀行出現(xiàn)大量存貸利率不匹配的情況,從而形成利差損風(fēng)險(xiǎn),銀行迫切需要一種金融工具來轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn),鎖定自己的收益成本,這樣銀行就產(chǎn)生了做掉期的沖動(dòng)。
再次觸動(dòng)銀行做掉期神經(jīng)的是今年7月21日的匯改。盡管央行在8月推出外匯遠(yuǎn)期市場,其后又允許銀行做人民幣與美元的掉期交易,但這并沒有將商業(yè)銀行因匯率變動(dòng)而暴露的風(fēng)險(xiǎn)完全釋放。由于遠(yuǎn)期價(jià)格取決于即期價(jià)格和利率平價(jià),而在目前人民幣利率沒有完全市場化的情況下,銀行找不到一個(gè)合理的利率水平,因此也無法計(jì)算出遠(yuǎn)期產(chǎn)品的合理價(jià)格。
國開行在推動(dòng)利率掉期上一直持積極的姿態(tài)。這一方面是由于其本身資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)特點(diǎn),決定了它比其他銀行在增加資產(chǎn)收益、提高流動(dòng)性方面的要求更為迫切。另一方面,作為政策性銀行,國開行對長期資金如饑似渴,但由于長期信貸資金市場的加息差比短期借貸市場的加息差高得多,因此籌資成本也相當(dāng)高。而通過利率掉期可以在不改變籌資總額的前提下,減少加息差,從而降低籌資成本。
光大銀行的人民幣利率掉期業(yè)務(wù)方案,顯然是在為即將推出的固定利率房貸作準(zhǔn)備。個(gè)人住房抵押貸款的利息是采取浮動(dòng)利率方式,貸款期限一般長達(dá)20至30年,而這期間的成本變化無論是銀行還是貸款買房人都無法預(yù)計(jì)的。"固定利率房貸的市場需求早就存在,最大的限制是利率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避工具的匱乏。"一家國有銀行相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示,利率掉期是規(guī)避房貸浮動(dòng)利率風(fēng)險(xiǎn)的最有效工具。
這與央行的考慮不謀而合。央行最近在《2004年中國房地產(chǎn)金融報(bào)告》中明確提出,可以考慮允許商業(yè)銀行發(fā)放固定利率個(gè)人住房貸款,并建議有關(guān)部門應(yīng)進(jìn)一步研究利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具,爭取早日推出利率互換、利率期權(quán)、互換期權(quán)等利率衍生產(chǎn)品。(記者 朱莉)
